前一阶段，美国次贷危机恶化，花旗、美林、瑞银等跨国金融机构巨亏，美联储紧急连续降息1%和0.75%，政府也开始实施1680亿美元的经济刺激方案。

　　而我们国内大部分省份遭遇了几十年难遇、长达一个月之久的雨雪冰冻灾害，电力、交通运输、通讯等行业损失逾千亿元。

　　所以，有许多经济界人士担心次贷危机、全球经济放缓会影响中国，呼吁央行紧缩政策适当松动。

　　但是，最新的经济金融数据却不那么乐观：2月14日，央行公布1月份人民币贷款增加8036亿元，再创历史新高；2月15日，海关总署公布1月份贸易顺差194.9亿美元，依旧高位运行；统计局2月18日公布，1月份生产者价格指数(PPI)较上年同期增长6.1%，增速创下3年来新高，显示未来消费物价的上涨压力也将相应增加；统计局今日公布，1月份消费价格指数(CPI)同比上涨7.1%，创11年新高。

　　实际上，大家根本无需担心次贷危机、全球经济放缓会影响中国，因为去年12月份的经济金融数据已经显示，消费对经济的拉动已经超越出口，成为拉动经济的第二大力量；而今年仅灾后重建、京沪高铁、奥运、3G等几大工程就可以完全抵消上述负面影响还能拉动今年GDP近一个百分点。而另一方面，中美负利差下人民币的不断升值还在加速国际资本的流入。

　　所以，我认为央行不宜畏首畏尾，还是要将紧缩政策执行到底！因为史无前例的人民币长期大升值，带来了史无前例的流动性过剩，但是又不能象当年日本那样一步升值到位，所以准备金率、利率就应该创新高才能回收过多的流动性。

　　实际上，央行以前的调控似乎滞后了，这导致了过剩的流动性冲击了房地产市场和股票市场，导致房价飞涨开发商赚得盘满钵满而老百姓买不起房，导致股市暴涨国资委为首的“大小非”身价倍增却套牢了新一代股民。最明显的是，各大商业银行2007年度的业绩还是增长的，进一步显示调控没有到位。

　　当然，在中美负利差的情况下，央行的紧缩政策应该有所区别，那就是上调准备金率的幅度最好远大于上调利率的幅度。因为目前实际利率为负，投资冲动难以压缩，上调利率还是必要的；但是上调利率加剧了中美负利差进一步带来了国际资本的流入，所以必须更大幅度上调准备金率来加以回收。比如，在上调准备金率3%的同时上调利率0.75%，然后2.5%、0.5%，2%、0.25%。。。。。。总体依次递减。现在不用担心拖垮各大商业银行，因为各大商业银行基本都已上市，都已经充实了资本金了，最多也就是坏账上升、业绩下降。但是当准备金率到了20%以上，或者实际利率为正时，就应该时刻堤防国际资金撤退有可能带来的挤兑。

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